Интересную картину можно наблюдать сегодня в России. Со второй декады апреля финансовые рынки переживают настоящий шок, дешевеет рубль. И лишь квадратный метр в столице продолжает слепо двигаться вверх. Комментарии аналитиков: Алексей Годованец, управляющий директор Москоммерцбанка: - Сегодня складывается ситуация, когда заемные аппетиты строителей растут быстрее, чем кредитные возможности банков. Она представляет опасность в первую очередь в секторе жилья. С 1999 года первичный рынок жилья бурно развивался. Аналогично развитию рынка ценных бумаг в начале 90-х годов это был дикий быстро растущий рынок при отсутствии должного госрегулирования. В прошлом году, когда доллар начал падать, спрос на новостройки приобрел ажиотажный характер. Разница цен между первичным и вторичным рынками серьезно сократилась. И легкие продажи квартир на начальной стадии строительства дома позволяли девелоперам финансировать новые проекты за счет притока средств "долевиков". Этот приток в ближайшее время может сократиться. В ожидании стагнации рынка или снижения цен на жилье инвесторы и те, кто нуждается в жилье, могут начать откладывать покупку до лучших времен. Лично я полагаю, что, если сегодняшние настроения не изменятся, можно будет ожидать даже некоторого снижения цен на жилье. Но это будет локальное явление. Пока цены на нефть высоки, а ВВП растет, цены на недвижимость среднесрочно тоже должны расти. Если же "коррекция" произойдет, то строители, которые ориентировались в своих планах на приток средств "долевиков", начнут испытывать проблемы с ликвидностью. В нынешнем году и начале следующего возможна ситуация, когда локальное падение спроса вынудит строителей снижать цены. В этой ситуации могут пострадать средние и мелкие компании, реализующие один-три проекта, непрозрачные и не имеющие доступа к фондовому рынку и банковскому капиталу. Кстати, в ожидании развития негативной ситуации строители и активизируются сегодня на долговом рынке. Так они пытаются диверсифицировать свои пассивы, которыми сегодня являются в основном лишь собственные средства и деньги "долевиков". Банкам же очень тяжело финансировать строительство жилья, так как в данном случае нет хорошего обеспечения. Инвестиционные права на строящиеся квартиры - это очень плохой залог. В случае дефолта реализовать его будет крайне сложно. Многие банки, начиная со "второй десятки", в течение последнего года-двух активно финансировали строительство. И они в случае снижения цен на жилье могут столкнуться с проблемами плохих долгов. Катализатором негативных процессов на рынке жилья может послужить дальнейшее ухудшение ситуации на финансовых рынках. Если рубль продолжит дешеветь к доллару, тогда рынок недвижимости с лагом в один-два месяца может последовать за этой тенденцией.
