ФРС борется с рецессией выкупом

Решение ФРС, предполагающее расширение методов борьбы с экономическими трудностями, оказало положительное воздействие на биржевых игроков. Индексы, после обвального падения в понедельник, после заявления ФРС о возможном выкупе долговых обязательств США пошли в рост.

Экономика США не просто вплотную подошла к рецессии — она вступила в нее еще в декабре 2007 года. С таким мрачным сообщением выступили эксперты Американского национального бюро экономических исследований (NBER). Это фактически сыграло на фондовых площадках Соединенных Штатов роль красной тряпки, поскольку на волне негативной информации в понедельник на рынках начались повальные распродажи.

Еще одной причиной для негативных настроений инвесторов стало выступление китайского руководителя Ху Цзиньтао, который объявил, что последствия финансового кризиса будут для Поднебесной серьезнее, нежели предполагалось ранее.

На фоне подобного негатива Dow Jones продемонстрировал очередное серьезное падение, провалившись сразу почти на 8%. При этом индекс Nasdaq показал падение на 9%. Вслед за Соединенными Штатами обвальное падение накрыло и азиатские торговые площадки: японский Topix и гонконгский Hang Seng потеряли 4,88 и 4,98% соответственно. При этом Singapore Straits Times снизился на 3,08%.
Под давлением серьезного отрицательного тренда российские площадки открылись во вторник снижением, однако уже к середине дня вновь пошли в рост. К закрытию ММВБ удалось набрать 2,23% к предыдущему закрытию. Однако РТС так и не удалось выбраться из красной зоны: площадка завершила торги снижением на 2,15%.

Между тем уже вечером во вторник, во время начала торговой сессии в США, настроения инвесторов несколько улучшились. Катализатором для этого послужили заявления представителей ФРС, о новых планах по спасению экономики страны. В частности, глава финансового госоргана Бен Бернанке (Ben Bernanke) заявил в ходе выступления в Торговой палате Остина, что финансовый регулятор готов начать выкуп долгосрочных государственных обязательств страны. По его мнению, такая мера приведет к снижению процентных ставок на рынке и оживит экономическую активность.

Бернанке также признал, что состояние американской экономики на данный момент остается слабым, поэтому эксперты не сомневаются, что ФРС на ближайшем заседании, которое назначено на 15 декабря, решиться на дальнейшее снижение ставки рефинансирования.

Однако в эффективности этой меры неуверен уже и сам глава регулятора. "Даже если функционирование финансовых рынков продолжит улучшаться, экономические условия, скорее всего, останутся слабыми какое-то время, — заявил Бернанке в Остине. — Американские семьи будут сокращать свои расходы. Это связано с растущей безработицей, слабым индексом доверия потребителей и ограниченным доступом к кредитам".

Слова Бернанке подтверждаются и макроэкономическими данными. Индекс производственной активности в США в ноябре составил 36 пунктов. Так низко данный показатель не опускался уже 26 лет. Норберт Ор (Norbert Ore), представитель Institute for Supply Management, в котором рассчитывается индекс, считает, что улучшений ждать не стоит еще несколько месяцев. "Уровень производственной активности упал ниже 40 пунктов несколько месяцев назад, — заявил он в интервью агентству Bloomberg. — В ближайшее время он не превысит этого значения. Ситуация понемного начнет выправляться, когда объемы промышленного производства перестанут снижаться. Я думаю, это случится через пару месяцев".

Некоторые эксперты пришли к еще более неутешительным выводам. Согласно выводам Национального бюро экономических исследований, экономика США находится в рецессии по крайней мере год. К такому мнению аналитики бюро пришли, изучив динамику ключевых экономических показателей — уровень безработицы, объем промышленного производства и личные доходы граждан.

Многие участники рынка считают, что рецессия в США продлится еще минимум полгода. Такое мнение агентству Bloomberg высказал экономист банка UBS Джеффри Палма (Jeffrey Palma). "Все данные указывают на то, что рецессия продлиться значительную часть следующего года. Полагаю, что улучшений на рынке стоит ждать во второй половине 2009", — подчеркнул эксперт.

В то же время начальник управления инвестиционных проектов Москоммерцбанка Владимир Бушуев признался в интервью BFM.ru, что склонен доверять данным, опубликованным Американским национальным бюро экономических исследований, согласно которым США вступили в период рецессии уже в прошлом году. "Данное бюро собирает и обрабатывает огромное количество статистической информации и обладает достаточно объективной картиной. Основных причин для столь длительной задержки оглашения результатов анализа я вижу две. Во-первых, информация обычно поступает в бюро с запаздыванием. Соответственно, результаты обработки появляются обычно через несколько месяцев после окончания отчетного периода. Во-вторых, скорее всего, происходила сознательная задержка публикации статистических данных для того, чтобы избежать создания негативного новостного фона накануне выборов президента США и, тем самым, помочь республиканцам остаться в Белом доме еще на один срок", — полагает эксперт.

При этом, по его словам, план Бена Бернанке по выкупу ФРС долгосрочных казначейских обязательств США способен накачать рынки ликвидностью и снизить процентных ставки на рынке. Это будет способствовать увеличению инвестиций в экономику, возобновлению экономического роста, а также стимуляции спроса.

Начальник аналитического отдела ФГ "БКС" Максим Шеин, говоря о росте индексов на фоне заявлений Бернанке, уточнил в интервью BFM.ru, что на данный момент очень сложно прогнозировать, как долго продлится положительный тренд. "На фоне таких оптимистичных высказываний о спасении экономики обращают на себя внимание отрицательные показатели, среди которых отчеты компаний о снижении прибылей и рост безработицы. Выкуп государственных долгов — сиюминутная мера по разрешению ситуации, тогда как необходимы далеко идущие системные решения", — уверен аналитик.

Максим Егоров